厦门空港(600897.CN)

厦门空港中报点评:归属净利同比增长19.03%略超16%预期,重申“增持”评级

时间:13-08-23 00:00    来源:申万宏源

投资要点:

司公告/新闻:厦门空港(600897)公告2013年中报,报告期公司实现营业收入6.04亿元、归属于上市公司股东的净利润2.07亿元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.02亿元,分别同比增长12.89%、19.03%和16.70%。

归属净利同比增长19.03%略超16%预期。公司报告期实现归属净利2.07亿元,对应基本每股收益为0.69元,分别同比增长19.03%和19.02%;略超我们7月15日业绩前瞻报告中0.67元的预期(我们预期归属净利为2.01亿元,同比增长16%)。

项业务稳定增长,地下停车场投入使用后营业利润同比增长120.69%。2013年上半年公司各项业务稳定增长,其中完成运输起降架次7.92万架次、旅客吞吐量955.89万人次、货邮吞吐量14.32万吨,较去年同期分别同比增长13.61%、14.51%和12.74%。地下停车场在2013年1月竣工投入使用后,报告期停车场业务实现营业收入1075.96万元,同比增长235.24%;实现毛利340.90万元,较去年同期增长120.69%。

稳定增长,被低估的现金牛;维持盈利预测并重申“增持”评级。我们认为市场对于T4投产后的业绩压力、厦深高铁通车后的分流以及第二国际机场的担忧过度,公司是被低估的现金牛。我们维持公司2013-2015年盈利预测,预计可实现每股收益为1.36元、1.55元和1.71元;对应最新股价的PE为9.1X、8.0X和7.3X,重申“增持”评级。