厦门空港(600897.CN)

厦门空港:航空业务平稳增长,新机场建设前期工作开始启动

时间:12-11-01 00:00    来源:兴业证券

事件:

厦门空港(600897)第三季度实现收入2.85亿元、归属母公司股东净利润1.05亿元,同比增长11.7%和13.5%。1~9月份公司实现收入8.2亿元、归属母公司股东净利润2.79亿元,同比增长13.3%和14.7%,合EPS0.94元。

点评:

航空业务平稳增长,客流增速有所放缓。

资产负债率持续降低,资产回报率领先同行。

T4暂由集团建设,未来注入方案尚未确定。

拟进行厦门新机场建设前期工作,获批建设及最终启用还为时尚早。

盈利预测与估值:不考虑T4合适注入的问题,我们预测公司2012~2014年EPS为1.25、1.45、1.58元,对应PE为10、9、8倍,维持增持评级。

风险提示:国内外宏观经济形势不佳影响航空需求,台海局势不稳影响两岸经贸交往,高铁分流超预期。