厦门空港(600897.CN)

厦门空港2011年财报点评:产量效益双驱动业绩增长

时间:12-03-31 00:00    来源:东兴证券

事件:厦门空港(600897)公布2011年度报告,公司2011年实现营业收入9.95亿元,同比增长18.67%,利润总额4.56亿元,归属母公司净利润3.26亿元,分别同比上升17.93%,16.47%。每股收益1.10元,较上年上升16.47个百分点。

盈利预测

在经历了2010年盈利的狂欢和2011年各地区结构性差距加大后,2012年国际航空运输市场增速将放缓,由于全球贸易增速放缓和投资者商业信心低迷,国际航空运输协会(IATA)下调了对2012年航空运输业的预测,预计旅客周转量的增速将从2011年的6.1%下降到4%,但我国所处的亚太区域是目前全球航空运输业中增速最快的地区。鉴于我国经济将保持稳定的增长,且下游的旅游和教育等行业将继续快速发展,我们预计国内的旅客周转量增速将略高于2011年。

厦门空港作为我国经济发达省份--福建省的重点区域性机场,我们预计2012、2013年EPS约为1.23元,1.40元,对应的PE为10.34倍,9.07倍。给予推荐评级。