厦门空港(600897.CN)

厦门空港:业绩稳步增长,防御特征显现

时间:11-10-26 00:00    来源:海通证券

估值和投资建议

公司基本面良好、估值低以及股价防御特征明显是我们对其维持“买入”投资评级的原因,目标价调整至18.9元,对应2012年15倍PE。

基本面来看,我们预计公司旅客吞吐量的高增长势头将会得以延续,未来收入有望在航空主业的带动下保持较快增长。我们预计公司2011-2013每股收益分别为1.12元、1.26元和1.44元,2010年起的年均复合增长率为15.3%。

公司目前股价对应今明两年PE分别为12.2倍和10.8倍。目前PE估值已经处于历史底部,PB也接近07年初低点。

自我们8月19日首次给予“买入”评级以来,截至10月25日公司股价的区间表现为-0.58%,而同期上证综指涨幅为-4.92%,可以看到,公司股价具备较强的安全边际。

风险提示

航空业务增长低于预期。